jeudi 22 janvier 2015

LES FAITS DU JOUR
La BCE lance enfin le QE tant attendu
Jeudi 22 Janvier 2015


La BCE a enfin lancé le programme de Quantitative Easing tant attendu. Ce programme présente les caractéristiques suivantes :

- Achats de 60 milliards d'Euros par mois, entre Mars 2015 et Septembre 2016, pour un total de 1.1 trillions d'Euros
- Ces montants incluent les deux programmes d'achats déjà lancés : achats des ABS et achats des Obligations Sécurisées
- Les achats de titres souverains seront répartis entre les pays selon leur part dans le capital de la BCE. Comme 30% du capital est détenu par des pays en dehors de la zone euro, il convient de retraiter les poids de chaque pays, en supprimant la fraction qui revient aux pays en dehors de l'union monétaire
- Les achats seront opérés par les différentes banques centrales nationales, relais de l'Euro système
- La BCE accepte le même traitement (pari passu) que les détenteurs privés des titres qu'elle achètera
- Sur 80% des achats de titres, le risque ne sera pas mutualisé. En clair, cela veut dire que si une banque centrale qui détient le titre souverain de son pays doit faire face à un défaut de paiement, elle épongera les pertes toute seule. Seuls 20% des achats de titres porteront un risque souverain mutualisé
- La BCE achètera des titres de maturité résiduelle allant de 2 à 30 ans
- La BCE ne détiendra pas plus d'un certain niveau d'emprise sur chaque émission pour ne pas influencer la formation des prix, mais ce seuil n'est pas communiqué

La zone euro traverse une passe difficile. Drôle de moment pour accueillir un nouveau membre : la Lituanie !

Bonne journée à vous tous.
Omar Fassal

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